第一，大基建项目的不可持续。

三季度的中国经济为什么能够复苏？主要原因在于二季度出台了很多增加供给的措施，比如以投资为主导的大基建项目不断开工，刺激了水泥，房地产，钢铁的企业产能的恢复，这就创造了一系列的GDP，提供了一些就业岗位。

从数据来看，光9月份就有超过1.5万亿元的基建项目开工。而今年1-9月份，光中国建筑一家央企的新签合同金额，就高达2.45万亿。总的来看，9月份的基建投资同比增长16.29%，是拉动GDP的主要动力。

然而我们要知道，以投资为主的大基建只能刺激一时，有的项目建设成功，可以源源不断地带来经济收益，比如京沪高铁等主要动脉，以及山西等地运输煤矿的普通货运铁路。

但是有的线路建造了，虽然能够带来短期的GDP推动，但是并不能产生持久的经济效益，这就会给当地政府带来巨大的财政负担。比如西部省市某些铁路干线项目的建设，有的项目甚至造到一半因为没有资金而被迫停工（具体项目就不说了）

所以我们必须意识到这样一个情况：中国作为基建狂魔已经很长时间了，未来一段时间，我们所投资的大基建项目是有限的，等到了能够稳定产生经济效益的项目建设完毕，那么以投资基建为拉动GDP的方案就不再有性价比，再搞基建就不是利国利民，而是劳民伤财。

需要注意，在未来一段时间内，通过信贷投资拉动GDP依然是主要选项之一，并不意味着基建会马上退出经济序列。

第二，需求转弱，普通人不敢消费

由于叠加全球经济衰退和美联储加息，未来较长一段时间，欧美市场对中国商品的需求总体有所下降，所以中国的外贸出口是受到压制的。而基本盘上看，东南亚是中国外貌的基本盘，欧美方面的下行压力比较大。

外贸和出口增速下行，就需要内需来补；然而内需消费却是我们经济发展的一个较大短板。根据统计局数据，9月份的社会消费品零售同比 2.5%，是投资，出口，消费三驾马车中增速最少的那个。