数据显示，美国联邦政府2月份的预算赤字扩大了2620亿美元，使本财年前五个月的赤字达到7230亿美元。显而易见，加息已经正式传导给金融、财政、实体等方方面面了。过去我们说过，加息最多1年，必然传导显性化。如今来看，来了。

而另一边，在俄罗斯被金融制裁后，偏离中立立场的瑞士，现在正在面临大量资金外流导致的金融风暴。

同样，自11月起，中国黄金储备开始逐月增加。事实上，已经累计买了102吨。这也意味着，中国加速处理美元资产的同时，也在对赌美元信用破产。

事实上，像中国这么操作的后进国家越来越多，大家都像是动物感知到地震即将到来前那样，各处避难。

也难怪目前美债被境外实体持有的比例越来越低，从去年的48%暴跌到现在的31%。核心原因是，针对俄罗斯的金融制裁先例一开，尤其是美国在俄乌冲突中扮演的角色又是如此的肮脏，这让其它国家都没有多少“安全感”。没有安全感也就算了，还要没收、还要金融封杀、还要收割。

当前全球滞胀格局已经基本成型的背景下，结合上世纪70年代的经验，越来越多的国家抛弃美刀资产，投身黄金囤货，也就是大势所趋了。

从2018年至今，要关注美国2年期国债收益率和10年期国债收益率之间的关系。

具体而言，当美国2年期国债收益率比10年期国债收益率更高，金融市场称之为“倒挂”，则说明经济衰退不远了。