第三章 东大破局：抛美债、升人民币的雷霆反击

7563亿美债的精准拆弹

东大连续三月抛售美债，持仓压至2009年以来最低的7563亿。此非临时起意，而是十年磨剑的战略转身：

去美元化铁律：2022年起央行持续增持黄金（连续6月购入），外储多元化剑指“美债依赖症”。

收益与风险倒挂：当2年期美债收益率从2.53%狂飙至3.92%，持有长债等于怀抱贬值炸弹。东大操作实为“短债避险、长债撤退”的经典战术。

人民币逆袭的底层逻辑

美元年内贬值12%的颓势中，人民币却走出独立升值行情，关键动能来自三重推力：

美债信仰崩塌倒逼资金迁徙：史凯团队4月发现反常信号——国债收益率攀升时美元竟反向贬值，证明资本正加速逃离美国。

东大外储配置革命：国家外汇管理局2021年已明示，美债持有主体包含“商业银行等多元投资体”，如今民间资本与官方协同撤离，形成15万亿海外资金回流预期。

人民币资产“避风港”属性认证：当美债沦为“风险源”，东大国债3.2%的收益率与外汇储备3万亿级体量，已成全球资本配置的压舱石。