整个俄罗斯经济就像一辆赛车：一个气缸（军工）在疯狂喷油燃烧，转速爆表；而另外三个气缸（消费、投资、出口）却几乎熄火。 光靠一个气缸，不仅跑不快，而且很快就会把引擎彻底烧毁。现在，迹象已经显现，连那个唯一轰鸣的军工气缸，转速似乎也快撑不住了。

增长失速：从“韧性”神话到“滞胀”现实

俄罗斯官方估计其二季度GDP同比增长仅1.1%，而国际货币基金组织（IMF）的预测更为悲观，全年增长可能只有0.9%。这个速度，远低于世界平均水平，更是被主要经济体远远甩开。这还是在巨额军费刺激下取得的成绩。一旦军费开支这剂“强心针”效果减退，经济很可能迅速坠入负增长深渊。同时，高利率、劳动力短缺（战争消耗和移民流失）、西方制裁的技术封锁效应叠加，俄罗斯经济正典型地滑向“滞胀”泥潭——即经济停滞与通货膨胀并存，这是任何经济学家都头疼的噩梦。

二、 普京的困局：第聂伯河右岸是永远填不满的“吞金巨兽”

前线战场的僵持，背后是国力消耗的恐怖平衡。普京和他的参谋部手里必然有一本账，每向前推进一步，占领一平方公里土地，代价是多少卢布、多少条生命。现在，这本账的数字已经变得极其难看。