有迹象显示，部分资金依然通过泰国、老挝、越南的地下钱庄进行拆分转移，而泰柬交火造成的边境管控真空，为此类操作提供了物理掩护。泰国军方某些派系，很可能借此机会与电诈头目达成临时“协议”——你给我政治交代，我给你转移时间。这种“以战掩赃”的操作，在东南亚并非什么稀奇事，但此次直接变成两国冲突，也说明事件之特殊、其中内涵的利益之大、波及面之宽。

第三，冲突本质是电诈利益分配失衡下的总爆发，各方都想在“最后的盛宴”中多分一杯羹

回溯2025年全年，泰柬在电诈问题上的博弈早已白热化。上半年，泰国力推“赌场合法化”法案，意图将从缅甸逃亡而来的电诈头目“洗白”为博彩业投资者；柬埔寨则加速扩建边境电诈园区，试图承接产业转移。双方本可默契共存，共享黑金红利，但中国反诈力度的空前加强打破了平衡。当中方要求“只留一个出口”、必须严厉打击时，泰柬立刻从“共谋者”变为“竞争者”——谁能在中方默许下保留更多灰色空间，谁就能独享千亿级黑金红利。否则，泰国前总理怎么会打个人电话给柬埔寨参议院主席洪森撒娇卖萌呢？洪森与泰国前总理他信那么老的关系也不值一提，可见其中利益之大。

2025年7月的首次大规模冲突，正是这一矛盾的初次爆发。当时泰国以“打击电诈”为由单方面冻结柬方关联账户，洪森则以公布佩通坦录音作为政治报复。10月，在东盟峰会期间，双方签署和平联合声明，其声明中就有合作打击电诈。然而，泰国11月10日以“地雷炸伤士兵”为由单方面暂停执行协议，实则是对柬埔寨拒绝交出电诈核心资产的惩罚。