四、第三重绞杀：全球资本的“诺曼底撤退”

当日本央行停止美债滚动操作，当沙特主权基金转投人民币国债，当瑞士央行清空30年期美债头寸——这些曾被视为“美元忠犬”的资本力量，此刻正上演集体叛逃。数据显示，5月前两周海外投资者净抛售美债规模达1760亿美元，创2008年以来最高纪录。

这场大撤退的战术精妙程度令人胆寒：亚洲对冲基金精准狙击30年期期货，欧洲资管巨头集中抛售5-7年期现券，拉美国家则通过外汇掉期暗度陈仓。就连最保守的日本寿险公司，也把美债配置比例从38%砍至19%，转而抢购黄金与德债。当“安全资产”沦为风险漩涡，美元体系的最后一块遮羞布已被扯下。