【第六章 星链的估值模型，踩在地缘政治的雷上】

6月12日SpaceX就要挂牌，估值喊到1.8万亿美元。新股定价每股135美元，发行大约5.556亿股，基础募资额750亿美元。纽约大学教授、被称为“估值大师”的阿斯瓦斯·达摩达兰估算SpaceX股权价值约为1.3万亿美元，而承销方给的数字显然比这激进得多。

但支撑这么高的估值，靠的是什么？两条腿走路：一条是星舰的发射能力，另一条就是星链的商业扩张。

星舰那边还在烧钱，所以星链必须赚钱——不仅自己要赚钱，还要用它的增长故事来撑起SpaceX整个公司的估值天花板。

星链的商业模式说穿了很简单：卫星在天上飞，用户在地上交钱。但要想做大，你必须进主流市场。北美、欧洲该覆盖的都已经覆盖得差不多了，剩下的巨大增量在哪里？

两个地方——中国和印度。

中国进不去，这是明牌。现在印度也卡住了。

如果全球最大的两个人口市场全都不对你开放，你的“全球宽带梦”还能讲下去吗？

印度内政部的担忧，让华尔街的投资者突然意识到一个问题——星链的全球扩张，远不像招股书里写的那么一帆风顺。

这不是技术问题，不是资金问题，甚至不是市场竞争问题——这是地缘政治问题。

而地缘政治，恰好是最难解决的那一类问题。

印度人想知道星链在印巴冲突里会怎么表现。伊朗问题只是一个引子，真实的是所有“非亲美国家”都在观察：你们到底是美国的技术工具，还是一家真正的商业公司？

我要是印度，我也不放心。

因为印度自己刚从俄乌冲突里学到了一条教训——关键基础设施被美国人控制，危险极大。

我可以给你补充两个冷知识：

缅甸那边，星链没有获得运营许可，但设备照样在用，电信诈骗窝点和赌博窝点里都能搜出来。这意味着什么？意味着星链这东西根本管不住——只要终端到了地面上，谁也拦不住它连上卫星。

印度呢？星链一旦在印度铺开，终端会不会流到克什米尔去？流到中印边境去？印度安全机构拿什么来阻止？

这就是星链最麻烦的特点：它的硬件可以移动、可以走私、可以转手。你管不住终端，就管不住信号，就管不住信息流动。

加上各国现在还缺乏统一的国际法律框架，来约束像星链这种“私人轨道基础设施”在战争和冲突中该如何使用——没有规矩，那最终就只能看谁拳头硬。

彭博社指出，印度这种担忧反映出，在地缘政治不确定性不断上升的背景下，印度对依赖海外控制的通信基础设施存在更广泛的顾虑。

说白了，印度不是不怕马斯克。它怕的是华盛顿通过马斯克，把“控制权”嵌套进印度的信息命脉里。

说白了，怕的是自己国家的天空上，飞的全是他人的棋子。