为了遏制通胀，投资者开始重新定价各国央行的货币政策路径，普遍预期央行可能推迟降息，甚至转向加息。利率走高的前景大幅提升了持有美元等生息资产的吸引力，而对不产生利息的黄金构成了直接利空。

此外，美元的强势表现也挤压了黄金的上涨空间。在避险情绪驱动下，美元指数大幅走强，兑主要货币全线走高。在强美元与高利率预期的夹击下，黄金的避险属性暂时失效，资金更多流向了美元避险。

尽管地缘冲突本身通常利好黄金，但在当前环境下，能源危机引发的通胀恐慌和政策收紧预期占据了主导地位。分析人士指出，除非局势进一步失控演变为全面战争，否则短期内金价仍将面临通胀数据和央行政策的严峻考验。