三、被遗忘的暗礁：人力资本与制度成本

人口红利能不能兑现，核心看两样东西：人够不够用，制度够不够顺。

先说人。印度18岁以上的文盲人口有2.8亿，是全球文盲最多的国家。而且印度对文盲的定义非常宽泛——会写自己名字就不算文盲，所以实际缺乏基础教育的人数远不止2.8亿。

更麻烦的是人力资本结构的失衡。有数据显示，印度81%的大学生缺乏产业实用技能，正规职业教育的覆盖率只有6%。一小撮高端人才确实能进跨国企业搞金融软件，但底层的普通劳动力连基础教育都没普及。这种结构直接拖慢了制造业扩张的速度。

再说制度。印度实行联邦制，各个邦拥有很大的自治权，税收制度、审批程序、土地政策各不相同。企业跨邦经营，沟通成本和合规成本高得吓人。甚至一些州政府规定员工超过100人的公司解雇员工须经州政府批准，灵活性极低。

外资的反应最诚实。2024-2025财年，印度净流入的外国直接投资只有3.5亿美元，而四年前这个数字是430多亿美元。有媒体用了“断崖式下跌”这个字眼，外资跑路的速度相当惊人。

另外还有一长串老生常谈的短板：电力供应不稳定，物流成本高企占GDP的14%以上，是中国的一两倍。这些基础设施问题，任何一个都能卡住工业化的脖子。