马车拉马这条路， 显然是已经走到了尽头。为了避免爆发系统性风险，不仅要去杠杆，还要纠正之前马车拉马所造成的经济扭曲，去产能和去库存。释放风险，是当前经济的第一要务。

继续壮士断腕的去杠杆，还是临死前再多抽几口鸦片，这里面是有分歧的。推高房价，杠杆化去房地产库存，就是抽鸦片的做法。用社会资本，来为房地产库存的释放风险买单，地方政府和地产商的风险是降低了，但是购房者的生活风险，却增加了。这并不是释放风险，这是在转移风险，说难听点，这是转嫁风险。

供给侧改革：给马车装上发动机

为了不引发系统性风险，后面的放水应该不会再有了，尤其是房价暴涨这一出闹剧，又再次提出了风险警告，投资驱动已经失灵，再放水只会适得其反。货币政策如果再宽松，等于又回到了以前吸毒的老路，好不容易释放的风险，又会再次增高。财政政策，有限的子弹，也会花钱花到刀刃上，后面的定向操作会更多一些。以前那种撒胡椒面的财政支持，不会再有。

从需求侧分析，进出口，消费，投资，三驾马车，出口那匹已经死掉了，以后净出口很难再出现长期持续的大幅递增。消费，丈母娘们，已经把中国人三代以内的购买力掏干净了，消费也不会再有什么大动静。投资，已经宣告失灵。需求侧，已经无法再给经济增长提供动力。可见需求侧改革，是条死胡同。