到2018年5月，也就是瑞幸咖啡开设第一家咖啡馆仅七个月后，该公司已在十多个城市拥有500多家咖啡馆。该公司称，其采用来自拉美和非洲的优质阿拉比卡咖啡豆，使用来自意大利的糖浆和新西兰的牛奶。该公司还对使用高端瑞士咖啡机引以为豪，并聘请拿过奖的咖啡师来帮助设计食谱和咖啡馆。

在一次有大群商业合作伙伴和记者到场的盛大发布会上，钱治亚站在一个巨大的LED屏幕前说，瑞幸咖啡的目标是提供人们随时都能喝到的价格实惠的优质咖啡。

几天后，瑞幸向星巴克发起了猛烈攻击，指责星巴克阻碍供应商与竞争对手做生意，并提起了反垄断诉讼。星巴克表示欢迎竞争。瑞幸后来撤销了这桩诉讼。20多年来，星巴克帮助吸引了喝茶人群转向咖啡。

凭借2018年6月的一轮融资，瑞幸在成立仅一年后就获得了10亿美元估值。瑞幸利用所筹资金加大马力开设咖啡馆，其中很多都靠近星巴克的店面。总部位于西雅图的星巴克也开始向中国消费者提供咖啡外卖服务。

瑞幸咖啡在2019年5月的IPO取得了巨大成功，筹集到6.51亿美元资金，上市首日该公司市值就达到约50亿美元。看到股价跳涨，陆正耀与同事们击掌庆贺。

在厦门，瑞幸举办了一场宴会，数以百计的商业伙伴、投资者、银行人士和律师到场。来宾们可以在一个模仿纳斯达克上市仪式的展台前合影留念，钱治亚提出了下一个目标：到2021年底，在中国的门店数量要达到1万家。当时，星巴克在中国的门店数量不到4，000家。

Quo Vadis Capital总裁、餐饮行业分析师佐利迪斯(John Zolidis)说：“这是爆炸式的、巨大的增长，那些数字对许多投资者来说非常诱人。”Quo Vadis Capital表示其从未买入或卖出过瑞幸的股票。

据知情人士透露，从IPO前的一个月开始，瑞幸咖啡的一批员工就已经开始通过编造虚假交易来粉饰销售额。这些员工使用以手机号码注册的个人账户购买了许多杯咖啡的代金券。据一位知情人士称，通过这种方式捏造的销售额达人民币2亿至3亿元（合2，800万美元至4，200万美元）。

这种做法后来变得更加复杂。根据《华尔街日报》看到的瑞幸咖啡内部记录，在2019年5月下旬，瑞幸咖啡刚刚兴起的一项业务带来大量订单，该业务涉及向企业客户批量销售咖啡代金券。

除了向航空公司和银行等一些常规客户出售真正的代金券外，上述记录显示，中国各地城市的数十家不为人知的公司购买了大量代金券。这些公司反复批量购买代金券，金额往往很大。有时会有大量订单在夜间时段涌入。

据这些文件显示，位于中国山东省的青岛志炫商务咨询有限公司(Qingdao Zhixuan Business Consulting Co.)在一笔订单中购买了价值人民币96万元（约合13.4万美元）的瑞幸咖啡代金券。文件显示，从2019年5月到11月期间，山东这家公司进行了100多次类似的代金券购买。

中国内地和香港的公司注册记录显示，在一个包含其他公司以及这些公司董事和股东的复杂网络中，青岛志炫与陆正耀的一名亲戚、陆正耀之前创立的神州优车的一名高管以及瑞幸咖啡的一名高管存在关联。青岛志炫的联系电话与神州租车的一家分支机构相同，并以神州优车的一个电子邮箱地址注册。