低通胀就带来了低利率，这一时期美国和商品出口国都维持了相对低利率的环境，货币不断增发而利率处于极低的位置，就让资产价格形成泡沫，而资产价格泡沫又支撑了中美两国的财政。美国股市在很大程度上支撑着消费，而消费增长是美国经济的主要驱动力，就支撑了美国财政。中国的房地产也在支撑着财政，这是明显的事实。

两国的财政都寄生在泡沫上！一个是股市，一个是楼市。

但中国等商品出口国吸收通胀的能力受制于人口、资源、环境等一系列因素。新冠病毒全球大流行之后，美元印钞机再次高速开动，通胀的压力再次来到了面前，但中国以对部分钢铁产品加征出口关税和本币升值等方式拒绝继续吸收美元超发所带来的通胀压力（我认为也没能力继续吸收，电力短缺是明证，也是人口老龄化的必然），让美国本土的通胀局势面临恶化。

看看美国三四月的经济数据，其实是危机四伏的状态。失业率分别为6.0%、6.1%；通胀率分别为2.6%、4.2%；3月份因财政救助（向居民发支票）的作用，个人消费支出环比增长4.2%，4月财政救助的因素开始消退，环比支出仅小幅增长了0.5%，考虑到美国的经济增长中有六成以上靠消费驱动，个人消费支出的增速变化意味着目前美国经济复苏的进程并不那么理想，这与失业率的变化相一致，显示出比较典型的滞涨现象。

此时，美联储根本都不会考虑（不敢考虑）通过收紧货币政策打压通胀，源于货币一旦紧缩会首先打击脆弱的经济复苏进程，股市会受到剧烈的冲击，直接导致财政破产。