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玻璃大王 逆风下场办学

从商业角度看，曹德旺在主营业务增速放缓时投资建校，显得有些冒险。福耀玻璃从水表玻璃起家，后来转型汽车玻璃。公司通过长期经营，建立了垂直一体化的浮法玻璃自供体系，配合价格低廉的石英砂，让公司能够适应汽车行业的需求快速扩产。高达90%的汽车业务比例，也让福耀成为了一家“围着车轮转”的企业。2015到2018年，由于全球汽车市场需求旺盛，公司业务高速增长，2016年营收增速一度达到22.46%。这段时间里，曹德旺选择针对客户赴美生产，因此诞生了颇具争议的纪录片《美国工厂》。

福耀安身立命的汽车业务，却可能成为了一种负担。2018年，中国汽车产销开始出现负增长，福耀业务增速因此放缓。与此同时，由于芯片、光伏行业需求，石英砂价格在2016年后整体走高。加上新冠疫情的影响，福耀去年营收仅为199.07亿元，同比下降5.67%。随着汽车市场的复苏，福耀的财报也好看了不少：今年年中报显示，福耀玻璃实现营业收入115.43亿元，净利润17.69亿元，同比分别增长42.14%和83.54%。但第三季度公司营收同比下滑0.8%，环比下滑3.9%，实现归母净利润8.27亿元，环比下滑9.6%。

由于外部变化实在不够稳定，福耀在半年报中专门发出预警称，受国际大宗商品价格波动、天然气市场供求关系变化、纯碱行业的产能变动及玻璃和氧化铝工业景气度对纯碱需求的变动、人工成本的不断上涨等影响，公司存在着成本波动的风险。业务不稳的福耀，选择在其他领域展开布局：2018年汽车玻璃业务放缓后，福耀玻璃在年底成立了通辽精铝。2019年3月，福耀收购三锋集团，将饰条业务收购囊中。为了获取先进技术，公司更是在德国收购了破产的SAM，希望实现“中外联动”。

作为汽车制造的基本部件，饰条和玻璃一样，有着十分庞大的需求。如果福耀能够打通上游金属铝和下游生产，就可以依托新业务分担营收压力。不过这一转型战略中，SAM依旧因为业务不善的顽疾拖了后腿。数据显示，德国SAM铝饰件业务累计营业亏损1042万欧元，考虑到当初福耀斥资近6000万欧元的收购价。福耀的升级之路还十分漫长。青黄不接的形势下，曹德旺依旧能够坚持出资办学，既是一种投资，也是一种冒险。