内存条价格断崖式下跌，存储股集体承压
2026-03-31
价格跳水背后，是消费端需求的“断崖式”收缩。过去两年，AI服务器需求爆发推动内存价格持续上涨，但高昂成本抑制了个人用户升级需求。据华强北商户反馈，DIY装机市场销量暴跌超60%，笔记本电脑销量同比下降40.5%，非刚需用户普遍选择持币观望。经销商陈诺林坦言：“价格越跌，买家越不敢出手，现在完全是僵住了。”
渠道恐慌：囤货商“割肉”回笼资金
前期涨价周期中，经销商与投机者大量囤货，甚至“圈外人”也加入炒内存行列。然而，随着价格松动，囤货方资金链承压，被迫集中甩货以回笼资金。某批发商透露，其以2500元/条的价格处理32GB DDR5库存，甚至出现渠道价低于出厂价的“倒挂”现象，进一步加剧价格崩盘。
港股市场率先反应，兆易创新、澜起科技等存储芯片龙头股价单日跌幅超6%。美股存储板块同步暴跌，美光科技、闪迪、西部数据等巨头市值单日蒸发超百亿美元。市场分析指出，此轮抛售集中在消费级市场，企业级服务器内存合约价仍维持上涨，但涨幅或逐步收敛。
技术冲击：谷歌算法引发需求担忧
3月26日，谷歌发布“TurboQuant”内存压缩算法，宣称可将大模型推理阶段的键值缓存（KV Cache）内存占用减少60%，同时在英伟达H100 GPU上实现8倍性能提升。这一技术突破直接冲击市场对DRAM需求的预期，引发存储板块股价集体跳水。
尽管摩根士丹利等机构认为，TurboQuant仅影响推理环节，不涉及训练阶段或模型权重，且可能通过降低单次查询成本刺激AI规模化部署，但短期市场恐慌情绪仍主导行情。富国银行分析师指出，该技术或引发行业重新评估AI对内存容量的需求，导致渠道商加速抛售库存。
供需反转：产能释放与需求疲软夹击
从供给端看，全球DRAM产能在2026年预计增长15%-20%，而需求增速仅为8%-10%，供过于求局面将持续至2027年上半年。长鑫存储二期产能释放，DDR4良率达85%，成本比国际水平低15%-20%，进一步加剧消费级内存市场竞争。
