日本央行预测，在将于2022年3月底结束的本财政年度，CPI累计增长将为零，而对于下一个财年，根据该机构最新的经济预测，CPI将增长0.9%。

现有的最新月度数据继续显示日本的CPI在缓慢爬升。10月，CPI上升了0.1%，原因主要是能源费用上涨。在此前几个月，受防疫限制措施对经济造成的影响，这一指标经历了上下波动。

健康危机导致的全球成本上升已经在日本的批发价格中显现。11月，日本的批发价格同比增长9%，创下40年来新高，主要是由于石油和煤炭价格上涨49.3%，木材涨价58.9%，有色金属涨价32.8%。

为什么这种价格的上涨没有转嫁到CPI上呢？日本央行行长黑田东彦对此作出解答：“通货紧缩仍深刻影响着人们的心态。”

黑田东彦在最近接受日本媒体采访时，提到了日本在20世纪90年代初房地产泡沫破裂后经历的长期通货紧缩周期。

这种心态使得日本私营部门系统性地排斥将利润用于增加工资，转而选择积累巨大的资本储备，其资本储备总量在2020年创下了纪录，相当于日本国内生产总值的130%。

野村综合研究所的经济学家木内登英说，与此同时，“出于对失去市场份额的担忧，日本公司正在尽力避免率先提高价格”。

这位经济学家还指出，与美国和欧洲的情况相比，日本公司在疫情期间几乎没有裁员，这意味着它们现在没有余地来进行大规模招聘，以及通过随之而来的工资增长来激活劳动力市场。