在上海的时光里，王亚樵开始研究无政府主义，并刻苦钻研怎么打倒社会上的一切强权，创建起了斧头帮。此人以擅长暗杀而闻名，因此外界之人又多称其为“魔鬼”或者是“暗杀大王”。由于此人暗杀之人实在是太多了，因此上海滩，人们对于王亚樵的名字可谓是闻风丧胆。

王亚樵曾经杜月笙有过交集，而这事与张学良有所关系。在1933年3月之时，张学良来到上海，而接待他的人便是杜月笙。然而，当杜月笙刚接到了张学良之时，张学良便收到了王亚樵送来的一封信，信上写着：请张学良速速离开上海，否则第二颗炸弹将会爆炸。

亚樵之所以如此讨厌张学良，是因为他认为张学良和东北沦陷有着莫大的关系，张学良是民族罪人，就应该获得惩罚。杜月笙需要接待张学良，自然是要料理这件事的，但是他也不愿意得罪王亚樵，因此便硬着头皮联络王亚樵，看看是否有回旋的余地。但是没有想到的是，王亚樵给出的回复十分简单，一共只有三个选择：其一滚回东北，重整旗鼓再战日寇；其二，滚回东北自杀谢罪；其三，捐出一切家财以做抗日所用。

对于王亚樵所说的话，杜月笙给出了这样的回复：国有国法，张学良即便有罪，也应该由国法处置，张学良在上海是我的客人，我一定会护他周全，若他出了意外，杜某人必定倾尽帮派弟子与之决裂，希望王兄好自为之。