那么，宋江兵败投降以后，命运究竟如何？迄今为止，这还是史学界的一段公案。《续资治通鉴长编》、《皇宋十朝纲要》、《大宋宣和遗事》等多部史书，都明确记载宋江投降后，随官兵前往镇压方腊起事，这也就是施耐庵所说宋江征方腊损兵折将的出处。但也有史学家考证，宋江并未征方腊，而是另一北宋名将折可存，在镇压方腊后，一并剿灭，宋江遇害身亡。然折可存宋史上并未有传，而是在公元1938年出土的折可存墓志铭中有过记载。还有民间传说，张叔夜受降宋江后，担心其贼心不死，留下终究心腹大患，而将宋江等三十六条好汉杀害，埋于白虎山下，而成为“好汉茔”。

这段扑朔迷离的公案，其实有一个非常清晰的线索，假设《宋史.张叔夜》的记载可信，那么，宋江兵败投降后，很有可能被派往童贯军中效力，而此时的折可存为童贯军中第四将，随同镇压方腊，眼见同为起事的方腊之悲惨下场，宋江军中的三十六位好汉未必不会再度拥宋江揭竿而起，折可存因与宋江同征方腊，而被朝廷上谕，前往镇压不是没有可能，宋江也因此被害。这个说法当然还得有赖于更多史料佐证，但无疑此说最为合理，也是唯一能够解释张叔夜和折可存遗留史料中，言之凿凿的记载的，无论怎么说，宋江从起事到失败，仅仅一年多时间，在投降宋朝后不久，小黑哥就非正常的死亡了，至于怎么死的？迷雾团团，施耐庵最后的交待是，因受奸臣排挤而饮毒酒身亡，临死前，还拉上了几个兄弟垫背，也并非没有可能。