1927年，蒋介石的北伐军打到了上海。傅筱庵一方面遣人对北伐军的到来表示欢迎，一面又亲自去送别孙传芳逃离上海。这一八面玲珑的做法，得罪了当时政坛上的最大新星蒋介石。 蒋介石到上海后不久，就以支持孙传芳的罪名对傅筱庵下达了通缉令。傅筱庵得知自己被通缉后，秘密向日本大使馆求援，并成功逃往了大连。

“北伐”时代的蒋介石

傅筱庵被通缉逃往大连后，中国通商银行总经理名义上由董事谢光甫代理，实权则掌握在傅的心腹王心贯手中。行中一切业务仍按傅的意图进行，并经常向傅筱庵信电请示。这一段时间中的业务，只能勉强维持，他人在大连，心在上海，时与知友通信，请求帮助早日撤销通缉令。

傅筱庵有两个“狗肉朋友”，一个是杜月笙，一个是张啸林。杜月笙是青帮头子。蒋介石发动四一二反革命政变时，曾由杜月笙出面，以10块银洋换取一个人头的代价，雇用一批流氓、地痞，对中国共产党和上海工人学生进行血腥大屠杀，至于张啸林，先在杭州拱宸桥一带聚赌欺骗，后到上海南市设赌场，是一个赌棍，曾在上海警备司令胡枫林部下当一个密探头子。

张与杜相勾结：杜贩烟土，张设烟馆。傅筱庵为了解除对他的通缉令，屡向知友求援，四处奔走。虞洽卿虽与傅筱庵有矛盾，但虞与傅原是沆瀣一气，经杜、张拉拢，虞洽卿也就顺水推舟，改变了态度，不再从中作梗。又由傅的心腹王心贯，通过厉树雄，拉拢曾任国民政府北伐军总司令部经理处处长的徐圣禅和军政部军需署署长的朱守梅（耐寒）加入中国通商银行股东会。经过不少人替傅筱庵一再疏通，国民政府终于撤销了对傅筱庵的通缉令。