又一只“国家队”？

了解养老金入市的具体影响，需要厘清3问题：第一，有多少养老金会参与委托投资，其中又有多少会投资股票，3千亿、5千亿？第二，社保基金已经启动“两端”对接，养老金何时能到位？第三，养老金是又一只“国家队”，还是追求流动性的短期资金？

养老基金投资范围有严格的比例限制，其中投资银行活期存款、货币市场基金等资产的比例，合计不得低于养老基金资产净值的5%。投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%。投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

之所以，养老金必须投资股市，就是因为投资收益太低。2008-2015年，养老金的平均收益还不到3%，肯定落后于通货膨胀，所以养老金是肯定缩水的。而同期，社保基金和企业年金，因为可以投资股票市场，所以收益率基本就高多了，已经接近了年均9%。所以差距巨大，很明显能够投资股市，对于养老金的保值增值是必要的。

股市低迷，大家又把希望寄托在养老金入市上了，养老金入市是来赚钱的，不会充当“解放军”，即使入市，也会选择一个安全的底部，并由相关主力资本从旁配合，指望养老金充当接盘侠，是不切实际的幻想。资本市场是聪明者聚集的场所，尤其在风云变化的中国股市中，唯有经验丰富、具有强大心理素质的职业投资者，才能具有与庄共舞的资格，一般跟风的散户，永远以输者身份出局。

另外，土地市场与股市的确密切相关，但并非构成跷跷板关系。土地市场板块占据股市非常大比重，并牵连到钢铁、水泥、建材等多个产业，土地市场由热转冷，必然对这些产业的上市公司业绩形成冲击，从而引发连锁反应，上市公司整体业绩良好，是支撑股市繁荣的必要条件。

还是那句话，养老金是全社会的养老钱，并不是解放军，任何想套死养老金帮助自己解套的想法是不道德也是不现实的。

A股市场需要引入更多机构投资者

出于对海内外不确定因素的担忧，市场谨慎心态突出，行情窄幅波动格局料延续，无人愿意大笔介入充当“接盘侠”。资金快闪的格局，虽然有助于市场交投的活跃和局部赚钱效应的显现，但分析人士指出，炒作“妖股”、次新股等需很强的驾驭能力，一般投资者很难跟上节奏。而举牌又往往出其不意，一般投资者难以预判。赚钱困难的局面，抑制了交投热情，形成市场交投两极分化、不均衡的不正常现象。

彻底改变“散户市”格局，是股市繁荣绕不开的环节。长期以来，散户占市场交易量的80%以上，由于市场信息封闭、监管不到位、投资专业化不够等因素，势单力薄的散户成为上市公司、主力资本“鱼肉”的对象。市场情绪化尤为浓烈，这样一来，更加让A股市场朝无序化方向发展。一旦市场有任何风吹草动，立时引发集中性抛盘效应。

而A股市场之所以形成目前的“散户市”，显然与我国人口众多是密切相关的。我国有13亿人口，如果有10%的投资者进入股市投资，投资者的人数就会过亿。而且自古以来，我们的祖先就信奉“财不外露”，自己的钱财由自己来打理。哪怕是自己打理亏损了，那也“过了一把瘾”，长了一回见识。而这种习惯也流传至今。一些投资者也总是更多地相信自己，而不太相信别人。

其实，A股市场要迎来机构投资者时代，还真不是增加几个机构投资者就可以完事的。要打造机构投资者时代，这是一个系统性工程。还需要管理层从全方位来考虑。否则，即便股市多一些机构投资者，那也只是多一些象散户一样的机构而已。或许它们将会被称为是“机构散户”。