高盛最近做了一次报告，由于新冠疫情的原因，导致全世界各国都在大放水，但是有一个国家比较例外：中国。

在美联储资产负债表从3月到5月扩张了3万亿以后，中国人行的资产负债表从1月到6月反而收缩了1万亿人民币。

来做一个对比，中国央行资产负债表在2009年占GDP的比重高达65%，而现在只有37%，这里面有不小的空间，如果以2009年为标准的话，央行确实有相当大的政策空间。

同时广义货币供应量（即M2）也有较大的差异，美国2019年12月，M2增长为6.7%，2020年6月，同比增长22.9%，而中国2019年12月为8.7%，到2020年6月同比增长只有11.1%

也就是说，现在央行手里的弹药要远远高于美联储，美联储基本弹尽粮绝。

也是因为如此，高盛说：

如果全球经济再次下滑，尽管美联储必当全力以赴，但由于美元霸主地位岌岌可危，拯救世界的重任将再次取决于中国，就像2008/09年那样。

我一直在批判特朗普在美国经济明明什么事都没有的前提下进行降息，其结果是推高美国资产泡沫，而且在未来即将到来的危机中没有足够的储备，到时候美联储会直接陷入尴尬境地。

放出来的水，是迟早要收的，不收，那就要通货膨胀。

美国的M1，即狭义货币供应，在今年3月到5月这短短两个月间，上升了25%。而在当年金融危机的时候，雷曼公司倒闭一直到此后的一年时间，美国的M1货币供应仅上升了15%~20%左右。

看看这个对比。

预估到2021年，美国债务和GDP比例会超过130%，和希腊当年债务危机差不多，美国二战全国动员，全面军事化，债务也不过120%。

如果要讲债务和GDP的比例其实并不复杂，一个比例是由分子分母构成的，也就是说，要么去把债务降下来，要么是把GDP提上去。

降债务就要去杠杆，就如同中国在2016年时期所做的一样，去杠杆非常非常痛苦，中国经济在2016年到2018年就是如此，当时面临几重压力，中国经济本身需要去杠杆，又面临美国的关税，当时的中国股市和汇市动辄双杀。

若这是在其他国家，恐怕这一届政府都要倒台了，政策也根本推不下去。