美联储主席鲍威尔的任期虽至2026年5月，但其独立性已岌岌可危。特朗普多次公开批评鲍威尔“行动迟缓”，甚至威胁“越快下台越好”。尽管鲍威尔坚称“法律不允许总统单方面解雇我”，但市场对美联储独立性的信心已显著动摇。2025年，两年期美债收益率跌至3.7%，而30年期收益率逆势上扬至4.936%，利差扩大至三年高位，这一背离凸显投资者对“短期政治压力或迫使美联储降息，但长期通胀失控风险上升”的双重预期。
黄金的避险属性在此背景下被重新定价。当央行独立性成为政治博弈的筹码，黄金作为“无国籍货币”的价值凸显。2026年1月，委内瑞拉总统马杜罗被美军抓捕、伊朗骚乱升级、特朗普再提“购买格陵兰岛”等事件，进一步加剧了全球对美元秩序的信任危机。各国央行加速囤金，中国连续14个月增持黄金储备，推动官方黄金储备与美债规模倒挂（黄金储备价值3.93万亿美元 vs 美债3.88万亿美元）。这种“去美元化”趋势，为金价提供了长期支撑。（本文由AI辅助生成）
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