零年利率+QE=饮鸩止渴？

近期，国内疫情防控效果明显。但由于防控措施差异，新冠肺炎疫情在全球其他地区呈现出快速蔓延态势。目前，中国以外累计确诊病例突破8.5万例，达86435例。其中，据环球网快讯，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间3月16日8时53分，美国新冠肺炎确诊病例已达3499例。

恐慌情绪蔓延至全球资本市场，过去一周，美国及欧洲市场出现剧烈波动，多国股市触及熔断机制，美股更是一周内出现两次“熔断”。与此同时，为缓解疫情持续恶化带来的经济下行压力，近期全球央行开启了新一轮降息潮。

3月16日凌晨，美联储再次降息（3月3日曾大幅降息50个基点），将联邦基金利率区间下调1个百分点，至0%～0.25%，并表示将购买7000亿美元的国债以及住房抵押贷款支持证券。鲍威尔随后的发言中声称，美联储不接受负利率，标志着美联储已经没有继续降息的空间。

南方基金方面表示，美联储原定于3月17～18日召开会议，宣布利率调整。但在当地周末临时宣布降息，连两天都不愿意多等，且降息幅度达到100bps，可见美联储的意图是在时间和额度上都超过市场预期，不顾一切向市场输送流动性。“而市场的反应表现出强烈的悲观情绪，可能源于对美联储黔驴技穷的担心，市场对于美联储后续的财政政策空间持怀疑态度。”

南方基金方面分析，美联储的超预期宽松的原因仍是对冲疫情对经济的影响。目前疫情在全球多个国家和地区有失控的迹象，欧洲多国“放弃治疗”，包括英国、德国在内的多个国家采取让更多人感染病毒从而达到“群体免疫”的防疫措施，可能将大幅延长疫情的持续时间。在疫情影响没有好转迹象的情况下，美联储本次紧急临时降息对于未来的市场流动性造成了不良预期，进一步降低了市场的风险偏好。