以此观之，中美两国的确是有进展，减少了从8月份以来的紧张关系。这样的结果超出一些人的预期。

为什么会有超出预期的结果，那当然是有一些原因。

第一，现在已经是11月了，拜登今年不论是对华，还是对俄，都没有取得明显的成果。俄乌战争陷入了僵局，我们昨天的内容就是刻意先探讨俄乌战争的僵局，美俄欧三方都陷入了战争的僵局。

美国陷入了俄乌战争的僵局，又无力针对中国，再加上民主党在中期选举受挫，不得不寻找一个突破困境的出口。

事实上美国并没减少对付中国的努力，拜登在五月的时候，正式向印太国家揭示美国的新经济框架，8月份佩洛西访台，这些都是刻意针对中国的措施。美国没有忘记中国，只是在现阶段无力再针对中国，得要缓一缓。

第二，美国10月份CPI数据，同比增长7.7%。比上个月9月的数据低了0.5个百分点。这个数据让美国许多分析师感到兴奋，一些美国的投资银行认为，到了明年底的时候，美国的通货膨胀还可能会低于2%。

我们的看法是，美国过于乐观了。美国对通膨乐观的看法，从去年一直延续到现在，没有改变。去年秋天的时候我们说，美国要让通膨降下来，唯一的可能性是等到第二年的时候，因为前一年的通膨基期垫高了，才有可能会降下来。

参考这三个月美国通膨数据的降幅，的确与前一年相对高的基期有关。

那么，美国明年的通膨数据会不会继续降低呢？这当然是有可能的。但有关能源价格、粮食价格、与大宗商品的价格等，都不容易实质上地降低。

别忘了导致这一波通膨抬头的原因，第一是美元滥发，另外还有全球供应链出了问题。美联储从今年6月1日进行缩表，但缩减的金额不如对外界所公布的目标。至于全球供应链的问题，疫情虽然慢慢地过去，但美国对中国的打压仍然没有停止，过去对中国所加征的关税也没有取消。通膨不会那么容易降下来。