欧洲国家社会上下开始琢磨各种节省能源的措施。在德国，早就有媒体开始呼吁减少洗浴次数，称“不洗澡，能改善皮肤微生物群”，还建议洗澡只洗四个部位。最近，德国很多城镇又在研讨缩短路灯照明时间。最要命的还不是水电和天然气，而是粮食问题引发的食品涨价。车可以不开，澡可以少洗，但饭不能不吃。欧洲这样了，被称为俄乌冲突最大赢家的美国，经济数据也不好看。

美国一季度GDP上季度环比下降1.4%。美国10年期国债收益率在五月初超过3%，虽然最近又有回落，但还在3%附近。20年期国债收益率率先在4月11日突破3%。5年、7年和30年期国债收益率也在4月份“破3”。

其中的美国10年期债券收益率被金融界公认为全球的资产定价之锚。美国10年期债券收益率从2020年8月初的0.52%历史低位，涨到今天这个位置，意味着美国的股票和其他资产要重新估值。

最近美国股市开始几次大跌，资产重新估值已经开始。被视为经济衰退风向标的美债2/10年收益率在3月30日出现倒挂。美国非金融企业的杠杆率已经达到了85%，超过2008年次贷危机的72%。美国现在最要命的还是通胀率。4月份美国通胀率高达8.3%，仍处于高位。而且，美国的CPI指数经过多次修改，当前的数据并不完全反映美国通胀的严重程度。

通胀可不是小问题。美联储的政策目标就两个：一是保持物价稳定在2%左右，二是实现充分就业。稳定物价是美国经济核心基石之一。控制膨胀是美国现在压倒一切的经济任务。美联储已加息两次，最近一次是50个基点。联储官员还在吹风可能在6月和7月再各加息50个基点。而且，从2020年3月份开始的美元增发，向金融系统放水太多，都成洪水了。美联储接下来还要实行缩表。