这是因为，美国当前高通胀，除了能源和食品价格上涨之外，很重要的是房租价格大幅上涨。而美国房租价格上涨，是因为美国过去两年房价暴涨，已经涨过2008年次贷危机前的历史高点，所以这就必然带来房租暴涨，进而推动CPI上升。

而美国过去两年之所以房价暴涨，是源于美联储2020年的无限印钞。所以当前美国的高通胀，虽然有包括疫情冲击、供应链紊乱、能源危机等诸多因素共同影响，但不可忽视的是，美联储2020年的无限印钞，也是导致美国当前通胀失控的根本原因。而美联储激进加息遏制通胀的路径，可以一方面通过抑制经济，降低信贷，从而提高失业率，进而打断工资的螺旋上升。

另外一方面可以通过提高房贷利率，让房价出现大跌，从而去降低房租，从而来降低通胀。现在由于疫情对美国的持续冲击，导致美国企业用工荒一直比较严重，使得失业率一直处于历史低位，因为美国不会把因为新冠后遗症而无法工作的人群，纳入到失业人口里，所以美国疫情越严重，失业率反而越低。

因此，美联储当前激进加息，来试图打断工资螺旋上升，效果并不太好。但另外一方面，美联储激进加息，对房价的打压，还是比较有效的。美国当前房贷利率已经大幅度攀升到6.94%，这是一个相当夸张的水平了。房贷利率这么高，肯定会抑制人们的购房需求，从而导致房价大跌。所以，美国8月的房价是出现环比大降，创下2009年以来最大环比降幅。

因此，昨晚9点美国房价数据公布后，市场将此解读为，未来美国通胀会大幅回落，因此降低了对美联储激进加息的预期，于是美元指数就大幅下跌。不过，这里有必要说明一下，历史上，CPI房租同比较房价约有16个月的滞后。所以，美国房价开始暴跌，还不能说通胀就会立刻大幅回落。这属于市场一个超前预期，美国通胀大幅回落，我觉得差不多得一年后，也就是明年下半年。

到时候美联储加息周期可能也到了尾声了。这是我基于当前一些经济数据，所作出的个人判断。假如美国明年的通胀数据仍然控制不下去，那么上面这个判断自然就得修正，所以我们现在更多还是得走一步看一步，多多观察，不能贸然下定论，需要随时根据实际情况变化而变化。

不过总体来说，即使明年美国通胀控制不下来，美国加息也有极限。因为美债市场已经快要撑不住了。最近，美国银行分析师发出警告，美国债市压力逼近临界点，美联储若再不调整政策，将成为下一个英国，美国公司债将沦为下一个英国养老金。