美债，在过去的200年都没有违约过，如果真的违约了，别说5%的收益率，连30%的收益率都不一定有人买了。怎么解决这个问题呢？历届美国政府的解决方案，就是继续发行美债，借新还旧，卖美债换美元回来花，拆东墙补西墙。

其实所有的美国总统，都有一个梦想，就是能无限发售美债，自己手中有花不完的美元，增加军费，收买狗腿子，看哪个国家不顺眼就去打哪个国家。但是很久很久以前，美国的制度设计者也不傻，说要这样搞下去肯定出问题，如果不加限制的话，美国总统必然会瞎搞，一年就能发行10万亿美元的国债，不出20年，美国就有近200万亿国债了，到时候美元和美债就成了废纸。于是，美国总统要发行国债，必须要有国会的同意，也就是两党都需要达成一致，国会为美国政府设定了一个上限。

比如设定是5万亿美元，那美国政府的债务就不能超过这个总数。如果要超过这个债务上限，就需要国会讨论并一致通过。但是1917年时，因为美国第一次参加了全球战争即一战，美国政府觉得我现在经常有紧急情况要花钱发行美债，但是美国国会一审批就需要半年，等你审批完，仗都打完了，你让我怎么搞？于是，从1917年开始，美国国会达成一致，就是在国会允许某个特定时期内暂停美国债务上限，也许是半年，也许是一年，美国政府可以无限发行国债，不受债务上限的影响。

整体来说，在这个制度下，美国对国债的控制还是比较好的，在克林顿时代美国的国债是5.47万亿美元；但到了小布什时期因为要搞「反恐」，要侵略阿富汗，这属于特定时期，从2001年开始，债务升至10.6万亿美元，增长了近一倍。到了奥巴马时代，完全放飞自我，加上2008年次贷危机，这又属于特定时期，美国国债呼的一下到了19.9万亿美元，又增长了近一倍。到了特朗普时代，疫情来了，又是特定时期，美联储搞了无限QE，啥就无限QE，就是特朗普你只管发行国债，没人买我美联储印美元给你兜底买多少国债。特朗普开始一顿骚操作，又发行了近10万亿美国国债，上涨到28万亿美元。也就是20年的时间，美国国债吹气球一样，增长了近6倍，最终，引发了美国同通货膨胀。

2021年拜登开始入主白宫，到现在2年多时间，28万亿变成了31.4万亿。拜登很不满意，其它美国总统一搞就是10万亿，凭啥我做总统，才发行了3万多亿？

现在美国政府又没钱了，再过一个月美国政府连美债都还不起了，于是耶伦代表拜登提出了方案，就是将美债上限一下子提高到51万亿美元。拜登看到这个方案开心得哈喇子都流出来了，如果这样搞的话，他手里一下子就多了快20万亿美元，想怎么搞怎么搞。