在此后的两年时间里，明天集团和包商银行开展自救，用尽一切手段，四处融资防范挤兑，直到2019年5月被依法接管。”周学东在文中指出。银保监会原副主席王兆星今年8月也撰文称，必须有效防止金融机构的“窗帘粉饰效应”。所谓“窗帘粉饰效应”，就是从外面看很光鲜漂亮，但里面脏乱不堪；数据指标很好看，实际已暗藏危机。

例如，包商银行和锦州银行在被接管和重组之前报告的各项指标都很好，其监管评级在城市商业银行中也都位于良好之列。但它们实际上都早已成为高危机构，几乎成为系统性金融风险的引爆点。

根据央行披露，包商银行的信用风险主要来自于大股东“明天系”的占款，”清产核资结果显示：2005年至2019年的15年里，“明天系”通过注册209家空壳公司，以347笔借款的方式套取信贷资金，形成的占款高达1560亿元，且全部成了不良贷款，每年利息甚至多达百亿元。

大股东把包商银行当成了提款机，予取予求，而因为大股东持股比例达89%，公司治理结构上的缺陷导致自身对大股东的所求无能为力，这才是关键所在。这说明，国内小银行受股东控制，形成信用风险的可能性非常高。

大股东操纵股东大会，干预银行正常经营，通过各种方式进行利益输送。周学东指出，由于“明天系”的“一股独大”，导致包商银行股东大会没有发挥科学、民主决策的作用。

包商银行机构股东有79户，持股比例为97.05%，其中，明确归属明天集团的机构股东有35户，持股比例达89.27%，远超50%的绝对控股比例。