（特别提醒：第一，很多国家的历史上都曾经出现财政和货币体系崩溃的案例，最终都会走上换币的道路，这种情形未来还会出现，而名义汇率的出现就是最早的警告信号，这说明本国的财政和国际收支危机已经开始。

第二，战争固然有要达成的军事目标，但战争也可以是手段，以战争的名义就可以立即收紧外汇兑换，也可以实施企业和居民的外汇国有化，还可以以战争的名义没收私人财产充实财政，最终顺理成章地实施名义汇率，此时战争就成了手段。）

既然俄罗斯开始使用名义汇率，意味着很多人的兑换需求无法得到满足，当然就会产生黑市汇率，所以外汇黑市和名义汇率总是孪生兄弟。事实也是如此，去年中不断传出俄外汇黑市日渐兴旺的报道，但黑市汇率的具体数字却有很大的差别，有报道说达到1：170，甚至有说达到1：350，之所以没有统一的黑市汇率数字本身也是正常的，源于黑市交易本身就是不透明的，由于黑市交易的资讯并不透明，也由于每笔交易的兑换金额差异很大，让黑市汇率有很大的差异。

但一个中年妇女的话更能反应黑市汇率的真实数字。据某国际主流媒体报道，4月11日卢布兑美元汇率已经基本回到开战之初的水平上（美元兑卢布约80：1），莫斯科居民Marina抱着她的新生儿说，“在2月24日之前，我以2500卢布的价格买一罐荷兰产的婴儿配方奶粉，现在同样的一罐要4500卢布。”这意味着虽然卢布兑美元的名义汇率回到了开战之初，但当时的黑市汇率大约在144：1。

据报道，自从俄乌战争爆发之后，俄罗斯家庭在在外国银行的存款增加了一倍多。截止2023年4月存款金额达到了5.4万亿卢布，相当于673亿美元，当时每月流入境外外币账户的卢布是战前水平的五倍多。这些流入境外的外汇，大部分应该是在黑市完成兑换的。虽然开战之后卢布汇率在很大程度上已经成为名义汇率，但这个名义汇率目前也已经到了崩溃的边缘，主要原因有三点：

第一，今年前四个月俄罗斯联邦的财政赤字（3.478万亿卢布）就已经超过了去年全年的数字（3.3万亿卢布），俄罗斯财政部6月13日发布公告说，当日在俄政府会议上获批的一项法案规定将对部分俄罗斯大型公司征收高达10%的暴利税，俄罗斯第一副总理贝卢索夫说，这项征税总共可增加3000亿卢布的财政收入。

这个征税金额只有前四个月赤字的不到十一分之一，目前俄军在战场上的日消耗约9亿美元，3000亿卢布大约可以支撑4天的战事，这个金额当然无济于事。但加税会导致企业的经营更加艰难，让政府税源减少，让政府财政加速枯竭。这说明俄罗斯财政已经无法继续支撑战争，当被迫印钞补充军费之时，卢布汇率就会出现灭顶之灾。

第二，最近一段时间，俄罗斯在外汇市场上抛售了大量人民币储备（人民币储备已经是俄罗斯的主要储备组成部分），这说明俄罗斯的国际收支平衡已经被打破，需要抛售储备以平衡国际收支，避免不平衡的国际收支彻底摧毁卢布汇率。

要注意的是，国际收支平衡与财政收支平衡本质是一回事，如果一国有充足的外汇结余，就可以抛外汇筹集本币资金，不仅可以稳定汇率还可以弥补财政收入的不足；如果一国有充足的财政盈余，央行就有能力快速回收基础货币稳定汇率，所以两者本质是一回事。