经济增长，含金量几何

要问日本到底是不是真的能彻底刹住通缩这趟车，还是得从这些上涨的数据中找寻蛛丝马迹。在日本所有拉动GDP的经济数据之中，其进出口数据最为显眼——出口环比增长率为3.2%，是两年内的最大增幅，进口则环比下滑了4.3%。

也就是说，巨大的进出口差额，在无形中通过拉高净出口数额，而抬高整体的GDP数据。“处于贸易顺差”，这个利好本就算不上一个“经济预警”，顶多算是一个更加容易算出漂亮增长率的计算方式。

当然也别忘了，2023年第二季度的同比增长率，也是建立在疫情期间经济低迷的基础之上的。关键在于，如果只有净出口超越预期，但国内消费疲软，便称不上是一个能够扭转惯性的经济状态。而数据显示，2023年日本第二季度的私人消费，环比下滑了0.5%，并在9月8日将下滑0.5%修正为下滑0.6%。

日本政府将第二季度GDP年化增长率从6%修正到4.8%，也是一个很好的例证——这一修正，主要是因商业支出下滑1%，而此前政府预计这一数据将与第一季度持平。国内支出放缓和出口上涨也受另外一个重要“中间商”汇率的影响。在美元持续强势的情况下，贬值的日元将会推高进口食品和能源的价格，同时增强出口企业的全球竞争力和外国游客赴日旅游的意愿 。

领涨出口数据的汽车出口量，就得益于日元贬值。不过日本汽车行业的增长，仍比不上旅游行业对出口数据的提振作用，尽管旅游业并不能算作是真正意义上的出口。根据日本观光旅游局的数据，在今年5月彻底取消边境限制之后，日本的入境游客数基本在200万人次左右徘徊，已经恢复到2019年约70%的水平。这一数据仍在向好发展，到2023年8月，入境游客已经恢复到2019年同期约85%的水平。

需要提及的是，和其他国家在面对汇率变动时不同，日本政府及央行，仍不得不坚持宽松的货币政策和财政政策，即使欧美国家央行在形势下纷纷转向紧缩性政策。几个方面联系起来，日本整体的状况应该是：计算方式的确在客观层面上“加成”了日本的经济数据，其经济数据确有增长，但其增长更多地倚靠在外需上，国内支出疲软。

也就是说，日本的经济增长仍然有其脆弱性，且缺在内需。这一点，已经在近几个月中显现出来。比如，尽管日本平均工资名义上持续上涨，但涨幅仍然不足。经济学家普遍认为，如果要能够达到支撑2%通胀率的预期，日本民众的名义工资涨幅需要达到3%。

根据厚生劳动省的数据，今年6月，日本名义收入同比增长2.3%，7月该数字则放缓至1.3%。显而易见，经过通胀调整之后，日本民众的实际工资并不能跟上物价的上涨速度。在厚生劳动省截至2023年9月的统计中，到7月，日本人均月度实际工资同比下滑2.5%，下降的趋势已经持续了16个月。