耶伦此次的访问看起来很庄重，但其实只是一种缓兵之计。在面对美债时，我们必须保持清醒的认知。即使中国今天将手中的美债全部抛售，也不会导致美债市场全面崩盘。经历了疫情之后，美国国内资金增购国债达到了高峰，目前更多的美债是由美国国内购买。

如果中国集中抛售美债，只会对美国金融市场造成边际价格冲击，并短期内推高美国金融市场的融资成本。然而，这种上升是否足以直接威胁到美国金融市场，尚未可知。因为一旦美国人被逼急了，他们可能会毫不犹豫地大量印钞救市，尽管代价相当巨大。

我们必须正视一个现实，即当前情况下，中国要在金融领域与美国竞争几乎没有任何胜算。中国的优势在于制造业，具体而言，是制造业的总产值规模。以一个数据为例，中国制造业总产值与整个美西方国家制造业总产值相当。这意味着，单独挑战任何一个美西方国家在制造业上与我们竞争，他们要取得胜利极为困难。

因此，我们今天强调产业升级，并有意扩大和增强自己的优势项目。可以说，中国制造业如今几乎接近二战前期美国在全球的地位。之所以说“几乎”，是因为我们还有几个关键先进制造业领域需要攻克。一旦这些问题解决，我们就将趋近于二战前夕的美国在全球的地位。

美国人之所以如此焦虑，是因为他们曾经亲身经历了这样的过程。看到中国在100年后照搬他们祖辈的发展模式，难免激起不满。那么问题来了，在当前情况下，我们对待美债应该采取什么策略？从情绪的角度出发，我们可能会建议全部抛售美债，直接进行竞争。