第一，美国国债是不记名的，而且可以在市场上自由交易，美国没有办法识别哪些国债是由中国持有的。 根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种，中国持有的几乎都是实物券式国债，谁拿着都能兑现。

我们相信，中国最初持有的国债，债券号码肯定美国已经记录了，但别忘了，中国近些年一直在对美债进行买买卖卖，交易对象不仅仅是美国财政部，还有其他国家，这样一来，中国完全可以通过这种交易，把手头的美债号码都换个遍。

就像银行无法确定某一张号码的钱在谁手里一样，美国也无法知道某一个号码的债券，是不是掌握在中国手里，也就无法精准地宣布某一张债券作废。 我们都知道俄乌战争爆发以来，美国冻结了很多俄罗斯资产，但冻结了俄罗斯持有的美债没有？并没有，一直到去年12月，俄罗斯还持有6.29亿美元的美债，今年年初，俄罗斯还对美债进行了交易，卖出了一大笔。 是美国不想冻结吗？不是，是不能冻结。

第二，如果美国真的敢把中国持有的美债作废，就意味着债券违约。 美国国债之所以在国际资本市场上受欢迎，就是因为其由政府信用担保，违约的可能性极低，长期以来有着“无风险资产”之称。所以美国国债也是整个美元霸权的基石，其信用问题至关重要，一旦信用受损，整个美元霸权体系也会跟着崩溃。

可是如果今天美国和A国关系不好，宣布A国的美债作废，明天跟B国的关系不好，宣布B国的美债作废，那以后谁还敢买美国国债？如果没人买美国国债了，美国借新还旧的游戏还咋玩？分分钟崩溃掉好么？ 网上曾经有个段子： 兔子拿着美债，忧心忡忡，“你说这美债要是变废纸了咋办？”