近期，我们一直给大家分析当下极为激烈的中美金融战。

必须看到，真正做空中国资产最好的管道，其实就是香港金融市场。

放在过去，香港也是我们向美国输出大量金融利益的管道。这也是为什么这个地方过去每年可以给美国带来几百亿美元顺差的原因之一。

然而，我们也没有很好的办法。

在实力完全不对等的前提下，你要通过外汇管制体系保护境内金融市场的稳定，保障境内资产价格不崩盘，那么取消外汇管制是绝对不能干的。

但是，又不得不与境外发生大量金融联系。

既要做交易，还不能被这个交易给搞崩了，那就只能把人民币资产分成在岸和离岸两个不同的市场，再用外汇管制将两个市场切割开。

一般而言，如果离岸市场的人民币汇率快速跌，考虑到在岸和离岸两个不同人民币价格，基本上，在美国加息周期下，都会是离岸价格带着在岸价格不断往下走。

所以，最近，我们可以看到，美国只要积累足够的人民币离岸市场的头寸，进而拼命加杠杆做空，就可以对我们的境内人民币资产产生严重的冲击。

大家也看到了，对此有形之手是心有忌惮的。

如果我们二季度开始拼命放水刺激，那么，会导致境内利率更低。届时，就会有大量的资金快速流出境内，去境外离岸市场追逐高收益率。

这将不仅带来汇率加速贬值，也会让美国的收割变得更加成功。