这几天，有关中国为什么会在三月份的时候增持美债，成为网络上的热门议题。

到底真相是什么？有没有一个更令人信服的说法？而不是那一种变来变去，遇到中国减持美债，就说这是去美元化，然后等到中国增持美债了，又找了另一个自圆其说的讲法。

1三月份美欧金融业风险大增

先看一下数据：三月份，中国持有的美债规模同2月相比，增加205亿美元，来到8693亿美元。从而结束中国连续七个月减持美债的趋势。另外一方面，美国国债海外最大持有国日本，在三月份持有的美债规模比二月份增加了59亿美元，来到1.1万亿美元。其实，不只是中日两国，在三月份的时候许多国家也都增加持有美债。

我们再看另外一份数据，3月份，海外资本对美国国债的持有量增加了，达到7.57万亿美元，比二月份的7.34万亿美元骤然增加2300亿美元。这是从2021年6月以来的单月最大增幅。

问题就是，为什么有多个国家在三月份的时候，选择增加持有美债呢？这不是偶然。我们需要看三月份的时候发生什么事。三月初的时候，美国接连爆发金融行业爆雷事件，总计有黑石集团、硅谷银行、Silvergate Capital 和 Signature Bank（签名银行）。

第一共和银行也不保。而另外一边，欧洲大陆的瑞士信贷也出现爆雷，德意志银行也传出了风声。美国与欧洲金融行业接连爆雷，造成市场波动、资本市场不安。

因此，三月份的时候，全球投资者都在寻求降低风险，这就导致一些国家增持美债，当然包括了中日两国，这是美债在海外最大的两个持有国家。还有不少对冲基金透过英国等管道买入美债。毕竟，同一些银行相比，美债还是相对安全的投资标的。

可能有人会说，美国国债现在也不安全了，6月1日的时候，美国将面临债务上限问题，美国可能会有债务违约的风险。这个说法没错，但那也是四月的时候，被美国财政部长耶伦再度提了出来，才又成为全球投资界的热门话题。这是所谓的一波接着一波。三月份的时候，大家担心的是美欧金融行业风险，担忧流动性问题，需要寻找一个资金的避风港。于是，全球投资人又提高了购买美债的兴趣。