具体表现是，放水的刺激效果会随着时间的推移越来越弱，但是，又药不能停，只能一条路走到黑。

QE5不远了，或许我们真的要好好思考，这对于我们而言，意味着什么了？

满口价值观的美国，不可能给我们发红包的，能少收割，已经是巨大“让步”了。

那么，接下去的问题是：如果美联储后续真的再次放水，这意味着什么？

大家回忆一下，我们年初就研判，加息会加到金融风险爆发就停下来，然后找机会再次放水稳增长。

如今来看，前半句我们的研判是兑现了，接下去就看后半句什么时候可以兑现了。

其实，如今对于美国而言，放水是“刚需”，海量的债务，沉重的福利保障，还要砸钱外面跟中俄博弈，哪个地方不需要花钱？

即便是手握美元霸权可以到处收割，现在又面临其它国家去美元。尽管去美元速度很慢，但是，这毕竟不是什么好事。

假设美联储再次放水，需求端被再次托举，在中美博弈已经严重搞乱供给端的情况下，全球的物价再次起飞，也是必然的。

我们去年是因为各种静默，成功将海外通胀挡在了外面。如果美国再次放水，我们里面真的有机会不通胀？

所以，现在里面很多人谈经济不好，理由是通缩了。恕我直言，这个还没有看的足够远啊，现在的所谓通缩，只是暂时的。一旦这个阶段过去，通胀再次起来，我们大多数人的生存成本边界线将再次被拔高，那你是否准备好了呢？

这几年，现实给我们最大的经验教训是，基本面的改变往往是一瞬间的。

不要觉得通缩是常态，眼下的通缩只是国内大家都在观望所致，直接导致货币乘数不高。一旦输入型通胀影响开始起来，大家被逼无奈下开始倒腾起来，货币乘数开始往上，则国内通胀加速往上也就不远了。

当然，美联储再次放水，也会导致美国重新开启新一轮美元周期。

我们以前说过，先放水，再收水，是美国成功收割全球最关键的姿势。