这正是过往60年来几乎每隔10年就会出现一波美元衰退乃至崩溃论调的重要原因，也是当下学术界仍然根据美国巨大的经常账户赤字、财政赤字、外债以及美联储大规模无上限量化宽松等，对美元未来充满负面认知的主要原因。然而，这种纯粹经济学的分析忽视了两个方面的问题：一是美元体系下美元价值的波动已经不再是对美元地位及其信心的决定性因素，由于金融逻辑的改变，美元的内外价值已经成为调节国际资本流向与规模，进而确保美元体系顺利运行的重要手段；

二是理论和经验证明，对美元地位的分析必须是综合性的。这种综合性既包括经济学视角的多样性，也包括政治因素的必要考量。毕竟，美元的国际货币地位与美国的霸权地位直接相关。正是由于美元体系体现的是一种结构性权力，因而仅仅用可能的流动性泛滥或者国债规模膨胀作为判断美元信用高低的唯一标准，是缺乏科学性的。美国独一无二的具有深度、广度且颇具恢复能力（弹性）的金融市场本身，对这些流动性问题的消化、解决或者国际收支的延迟调整的能力是非常强的。

针对后者，即美国金融市场的弹性或恢复能力，我们缺少认真的研究。长期以来，我们格外注重美国国际收支的流量调整，而忽视存量调整，即美国通过利率、汇率的内外价格变动，来缓解乃至解决对外债务的能力。这种存量调整能力也是其他国家不具备的一种结构性权力。除此之外，美元的结构性权力还表现在：贸易领域的巨大网络效应、对外政策关系的同盟效应—美元作为一种协商货币的功能，以及美国强大的全球军事实力所提供的安全效应，这些都是其他国家、地区难以企及或不具备的。

在现今国际货币体系中居第二位的欧元，无论是在金融发展水平、贸易网络、对外政策关系还是军事安全等结构性系统中，无一可以同美元匹敌，其他国家的货币则更是如此。我曾多次讲过，由于美元主导货币的地位以及美元体系一系列运行机制的作用，许多国家尤其是那些盈余国家希望美元保持币值的稳定。这甚至成为世界各国政府的共同目标之一。