而此前在分析日本央行的情况时，考虑到日本为了捍卫日元，可能会大规模做空美债，并且将成为引爆美国债务危机的金融核弹。

众所周知，美国国债海外最大的债主就是中国和日本；前一阵子，美联储加息缩表，于是大量国际资本将手里的其他货币资产抛售，换成美元存进美联储，简单地讲就是国际资本回流美国，日元成为了重灾区。

与中国不同，日本执行的是货币自由流动政策，再加上日本经济长期不温不火，没有太多的增值空间，因此日元成为了众多国际资本抛售的对象，做空日元成了必然的结果。

日本原本因为受到俄乌冲突的冲击，能源和大宗商品价格上涨，此时日元再被做空，日元贬值再加上通货膨胀，屋漏又逢连夜雨，在这种情况下只能大规模抛售美债，才能对冲国内经济的风险。

中国与日本不同，从全球财富配置的角度来看，美债是中国的主要外汇资产，在相对稳定的大好局势下，如果做空美债，可能就会使得国家主权财富缩水。

那么，美元加息缩表到底会对中国金融资本市场产生如何的影响呢？

由于中国的经济发展一直比较稳健，俄乌冲突之后在能源领域和俄罗斯以及中东国家保持紧密的合作关系，贸易上也有东盟和欧盟互为利益相关的双保险，而和美国事实上已通过贸易投资一体化形成利益相关者关系。

因此，人民币资产不仅未因当前复杂的国际形势而失损，反而成为了国际资本眼里的宠儿；再加上美国经济预期衰退的情况极有可能发生，包括美元在内国际资本正在加大对相对更为可靠的人民币资产的投资。

因此，中国从表面上来看，除了适当减仓一定比例美债实现对冲之外，好象没有太多理由要做空美债这一主要外汇财富，除非象美国对付俄罗斯那样对中国发动货币战争这种损人不利己的极端事件发生。