全球滞胀第二轮启动,我们这次难逃通胀压力?
要实现这个目标,就是要先把汇率拉起来,唯有如此,才有可能引流。当然,接下去就是拜登也要不阻止美元导流我们的离岸市场,否则还是不行。
本质上,出口是对外进行美元融资,外汇占款也是对外进行美元融资。一个给商品,一个给利息。
以我们的高龄少子化趋势,全民储蓄率下降会非常快,更何况到处花钱。因此,不管愿不愿意,只能对外拼命借钱,这才是现在这么多宏观举措有点“左右互搏”的根本性原因。
那么,就会有人问了:如果将来美国人再次把利率快速拉到6%附近,我们接下去这波对外美元融资岂不是又要重蹈2023年的覆辙?
首先,美联储这波降息必然是慢慢来的,毕竟,通胀还是这么顽固。这也就意味着,要再次转向加息周期,那是很后面的事情了,等于给了中国很大的战略喘息期。
其次,美国自身的国家债务问题越来越严重,利息都是靠举新债来偿付,就跟我们的地方债务情况如出一辙,反正谁也不要说自己清高。况且,两边都是面临后面几年偿债高峰。这也就提示我们,下一轮加息周期不会马上到来。
再次,接下去降息周期就是美元从美国本土流向全球,这个是美元体系的运行机制。我们不去趁这个时机薅点羊毛,那就天理不容了。
脱钩是趋势,但是,也是一个过程。
既然如此,美国想着最后再榨干我们的廉价劳动力提供的红利,我们想着是最后再搞点美元夯实有形之手的财力,各得其所。
但是,请大家注意,以上还是以中国自身的循环为考虑。当我们观察全球的时候,情况就复杂了。
美联储根本没有把通胀压到2%就逐步走向降息,这意味着什么?
也就是说,长期美国的通胀中枢正在不断抬升,这不就是70年代的版子吗?
忘记过去40年的历史,去观察1966~1982年的经济史。甚至,你们要去研究中国楼市,也要先去看70年代的日本楼市,而不是90年代的日本楼市。
通胀没有压到位就逐步宽松,这就是说,美联储这波抗通胀就是失败了。
这有点像现在的俄乌冲突,甭管白宫嘴炮如何,实际战场上的情况就是最强证明。