在欧美，通胀是解决通胀的手段。在需求有保证的情形下，物价上涨有助于改善生产者的利润，就会推动本土的投资活动，达到最终解决供给问题的目的，这是经济再国家化的过程。

在中国，通缩是解决通缩的路径。通缩之后就只能进行价格战，经过优胜劣汰之后，强者最终能够生存下来，最终也实现价格稳定，这也是再国家化的过程。次贷危机之后，欧美央行大放水让债务市场超级膨胀，中国的债务市场也一样如此，只不过中国快速膨胀膨胀的是家庭债务和地方政府债务，带来的结局是楼市的膨胀。

由于通货紧缩的态势已经形成，在通缩的态势下（钱更值钱）家庭部门的债务负担加重，房地产的压力就会加大，这就是最近两年地产公司不断暴雷的根源。可随着美国金融机构的不断暴雷，美联储开始重新扩张自己的资产负债表，最终一定会刺激大宗商品价格的上涨。

当大宗商品价格开始上涨时，就会推动中国企业的成本上升，在终端价格低迷时期企业成本上升，就会推动优胜劣汰的过程快速完成，最终让通胀（利率）掉头向上，对房地产泡沫施加更大的压力。

也就是说，从通缩到通胀的过程都是给房地产施压的过程，最终就会通过地产公司暴雷和家庭债务违约给银行带去坏账，所以最近网传某大型银行开始削减员工工资，说明压力也已经开始传导至银行。其实不止欧美中，在印钞的道路上走的最远的是日本，日本政府目前的负债率已经达到约230%，牢牢坐在地球第一的位置上。

这些债券有大约一半在日本央行手中，另外大约一半在金融机构手中。一旦未来因通胀因素导致利率不得不上升，债券价格就会剧烈下跌，一样会拖垮央行和众多金融机构，债务问题将是日本未来多年挥之不去的阴影。