都说中国有形之手没钱了，说句不好听的，没钱可以印啊，大不了通胀抬头，美国财政早没钱了，不也是天天印的很欢快吗？

考虑到我们CPI都负增长了，印钱的空间早就出来了，那么，这个问题也就变得更加“玄妙”了。

明明有一张王炸可以用，就是不用，这其实才是值得我们深思的问题。

出口负增长、PPI负增长、CPI负增长，放在过去20年内任何一个年份，都已经到了大规模降息和执行全面财政刺激政策的节点了。可是，有形之手还是“喊话比出手多”。

这不禁让人想到了中国古代最为著名的一句枭雄之言：高筑墙，广积粮，缓称王

首先，大家必须非常清楚，全球秩序已经混乱了，三年疫情不可能像没有发生过一样。

明面上看，美国拉拢欧日韩印要对付我们，然而，他们之间也是矛盾重重。

如果放在过去繁荣周期，他们抱团群殴中国，我们确实很有风险，然而，现在不同了。

当下，全球新一轮技术革命短期是来不了了，这意味着各国只能通过产业链战争、产业升级、制裁等手段抢别国饭碗。

然后，过去之所以美国金融资产可以持续膨胀，有一个前提。即，过去40年内大约有全球接近20亿奴口加入美国主导的全球化分工体系。因此，在此过程中，财富快速增长，美元也是快速投放，形成了庞大的全球过剩储蓄。然而，今天这个条件没有了。

有关这点，今天值得好好说一下，是因为很关键的同时，非常多的人根本不知道这个事情的逻辑和重要性。

大家都看到过去20年我们手里的很多资产快速积累，甚至很多老板也赚了不少钱。但是，这些都是基于全球范围要有需求来支撑，具体而言就是要有购买力（储蓄）去支撑。

全球范围过剩储蓄越多，利率越是可以往下，各类乱七八糟的资产全部倍增。资产价格倍增，消费起来，那各行各业自然都是各种赚钱机会。

然而，时至今日，这个情况已经一去不复返了。一组数据就已经可以证明这点，大家把美国10年期国债收益率减去美国官方通胀，就会发现是一个正数，没得透支了。

没有海量过剩储蓄，任何央妈疯狂的印钞都会意味着，通胀效应明显大于刺激效应。

过剩储蓄，既是消费的来源，也是投资的来源，更是财政的来源。