全球多数国家的货币汇率对美元下跌，包括主要经济体的货币。同时，一些国家也出现资产暴跌的现象，例如英国的债券市场。日本的债券市场也承受很大的压力。所以，往好的方面说，一些国家需要卖出美元或美债，来阻止本国汇率下跌，或是资产价格下跌。这个说法在网络上，受到许多支持美方立场的人接受。现在来说另一种观点，更为实际的观点。刚刚提到的网络上的说法，只是解释了一部分的现象，这个说法存在一些破绽，因为不能够解释为什么有这么多的国家，而且其中一些国家是持续减持美债。

一，一些国家减持美债，其实从2021年底就开始了，这是在美联储于第二年的三月开始升息之前。二，我们先参考一下美元指数在过去一年的走势。美元指数于2022年9月达到顶峰，超过115。这是从2002年以来的高点。但是在10月与11月这两个月，还是有不少国家抛售美债。如果有去年11月以后的数据，我们可以看得更清晰。结论是，除了美元升值，导致本国货币汇率下跌，以及缺乏美元流动性之外，还有一些其他的原因。这些原因归纳起来，不外乎是：一，多年来美元持续滥发，稀释各国手中的美元储备，或美元资产。

二，美国任意使用美元霸权，动辄对其他国家金融制裁。尤其是俄乌战争对俄罗斯的制裁最为严重，因为这是有史以来，针对俄罗斯这样的大国，美国联合欧盟将俄罗斯踢出SWIFT，并且禁止俄罗斯使用美元与欧元。

三，美国冻结俄罗斯的外汇储备，并且有意将其挪给乌克兰，作为战后重建的经费。这无异于没收俄罗斯的资产。更为严重的是，其中还包含了俄罗斯的个人资产。美元身为世界货币的（中性）地位与信用荡然无存。

然而，中国持续抛售美债，这个意义不同寻常，现在就连一些西方媒体与分析师也认为，中国可能会跟俄罗斯一样，继续大量抛售手中的美债。其实俄罗斯在俄乌战争前，就已经大量抛售美债，这是很明显地在为战争做准备。