有意思的是，美联储在救助商业银行的同时，自己却也在病床上。到目前，美联储的资产负债表约为8.4万亿美元，这其中持有的国债规模约为5.4万亿美元，MBS（抵押贷款支持证券）约为2.6万亿美元，合计约8万亿美元。美联储持有的这些债券基本都是在零利率时期购买，即在债券价格的最高点买入。

目前，美联储从去年开始暴力加息之后，美国国债价格已经从最高点下跌了约20%，MBS的跌幅会超过国债，这就意味着美联储自己也出现了大约1.6万亿美元的浮亏。

美联储加息的过程就是将债券在低位抛售（回收美元推升利率）的过程，结果浮亏不断变现为实亏，美联储自成立以来在去年首次出现了亏损。现在，自己患病的美联储又开始开足马力救助奔向太平间的商业银行，如此就会带来下述问题：

第一，今天美国的通胀率在6.4%的位置上，美联储在这个位置上购债、印钞救市当然会刺激通胀上行。

第二，通胀上行之后美联储是否继续加息？不加息，通胀就会不断恶化，民众收入购买力快速缩水，就会导致社会危机，这是前些年委内瑞拉之路。如果加息，就是继续将自己持有的债券高买低卖，亏损扩大。同时债券价格继续下跌，金融机构继续暴雷，美联储救还是不救？

当然还得继续救，恶性循环就会不断持续。当美联储的净资产损失殆尽之时，就是美联储关门之日。其实没有任何一间银行（包括央行）可以屹立不倒，今天寿命最长的央行应该是英格兰央行，至今也不过只有329年，每一间银行都有关门歇业的时候，美联储也会有这一天。

第三，既然美联储选择继续印钞救市，就意味着通胀会继续上行，从趋势来说美债价格就会继续下跌，单位美元购买力下降再加上美债价格下跌，国外美债持有人（主要是日本、中国、英国等央行）凭什么还继续持有美债？

既然美债价格还会继续下跌，其他金融机构（包括美国的金融机构）凭什么买入并持有？当大家拒绝持有美债的时候，美国政府的债务就发不出去，再加上国债收益率的持续上升让美国财政不堪重负，美国政府就会破产。此时美联储还得继续印钞救助，美元洪水继续涌出，通胀继续上行，让恶性循环继续下去。

预计，市场很快就会聚焦美国政府的债务问题以及美联储的亏损问题。上世纪七十年代，巴黎的出租车都拒绝美元付款，今天美元的问题比那时要严重的多，一旦美元沦落到这样的地步，就是美元（和纸币）的大限。