美债当然具备了流通手段和支付手段两项职能，八十年代初期美国政府的负债率很低，还不到40%，也就不存在违约的问题，在当时就符合黄金的特点，即不会违约，而美债收益率是对美元贬值的“合理”补偿，这就让包含收益率在内的美债价值可以保持稳定，也就可以成为价值尺度，既然美债的价值稳定，也就具备了价值储藏职能。

因此，当美国政府的负债率很低、保证不会违约之时，美债就具备了黄金的所有职能，就可以阶段性代替黄金。所以，从八十年代之后美联储发行美元之时虽然不再与黄金挂钩，转而与美债挂钩，实际是让金本位实现了变相的回归，也让布雷顿森林体系变相延续了下来。

就因为这一点，各国央行才继续储备美元和黄金，黄金的价值固然是稳定的，其他国家的政府和央行用自己的美元购买美债之后也可以保持价值稳定，此时各国政府和央行也不必找美联储兑换黄金，直接购买美债就可以实现保值。

既然金本位实现了变相回归，既然布雷顿森林体系也变相延续了下来，美元就依旧处于全球货币体系的核心位置，美元依旧是全球储备货币，非美货币依旧是二级货币。

前面说到，在八十年代初期美国政府的负债率只有不到40%，美国政府可以按时为自己的债务付息，让美债等同于黄金。可一旦美国政府的负债率过高、以至于哪一天无法按时支付利息哪？美债违约之后就再也难以继续承担黄金的职能。

1971年美元与黄金脱钩，相当于美元失去了自己的发行保证金，内在原因在于美元相对黄金的贬值压力太大，这导致了七十年代十年的高通胀，这是美元贬值压力的释放过程；