人民币在触及6.04的高点后，这几年一直在双边震荡，但是跌破7的次数极少，而且每次“人民币汇率急跌”都伴随刻骨铭心的历史大事，2014年人民币触及高点之后，2014~2016的这一轮人民币贬值，幅度曾经高达14%，这其中就伴随2015年的那场股灾。

2015年股灾之后，我国的外汇储备急剧收缩，一度从3.5万亿美元，减少到2.5万亿美元，人民币汇率才最终稳住。随后在2017~2018年，人民币汇率再次走出强势反弹势头，随后在2018~2019迎来第二次大跌。

这一次大跌不仅跌破7的整数关口，2019年最严峻时跌到7.19，逼近7.2关口。这轮人民币贬值的原因，就是特朗普发动的贸易战，关税战在2018年开打，并在初期冲击了我国的外贸行业。但是很快，我国制造业与外贸行业的韧性震惊世界，在2019年。适应了美国贸易关税战冲击后，人民币汇率再次强势升值。

接下来，人民币过去二十年的第三次“急剧贬值”出现，就是2020年一季度的新冠冲击，多地封城，美国甚至考虑要撺掇全世界剥离中国产业链。当时极差的外贸数据以及疫情前景，让汇率再次冲击到7.19.随后在我国全球第一个控制疫情，成为全球物资出口的大后方之后，人民会汇率在下半年深V反转，升值势头延续了经济全球独好的2021年。

叁，美国通胀无解，急剧加息持续

梳理汇率改革二十年以来的走势，我们看到只有发生股灾，贸易战，新冠突袭这样的“历史大事”之后，人民币才会破7。而即便是贸易战初期“人人认为必败”的恐慌氛围，新冠疫情初期“被全球隔绝”的无助氛围，人民币汇率的底线依旧守住了7.2。正是二十多年间的经济惯性，让老百姓形成了“形势很严峻，汇率才破7.环境历史最差，汇率也跌不破7.2”的朴素认知。所以今天虽然汇率时隔两年破7，并不代表我们经济遇到2020年初那么严峻的危机。

至少我们还有7.2之前的防御空间。不过看到美国刚刚公布的8月经济数据，我感觉中美，以及全世界都要做好迎接“打破极限”的准备。美国在过去几个月急剧加息225基点背景下，8月通胀依旧高达8.3%，不仅高于8%，而且高于经纪机构的普遍预期。更糟糕的是美国经济机构普遍预测核心CPI环比略降，这至少让大家看到通胀环节的“曙光”。

可是8月的核心通胀，环比依旧上涨0.1。这样的通胀数据，不仅瞬间吓崩美股，带动全球股市杀跌，而且让大家对美国急剧加息的预期再次提高。现在市场普遍预期，美国就在9月，继续加息75基点，11~12月造价西50基点。那么到今年年底，美国基准利率将达到3.5%，通胀按照这几个月的趋势，将继续维持在7%以上。