长期通缩的日本竟然开始通胀了，准确来说是“滞胀”，这恐怕不是什么好事！数据显示，以美元计价的日本GDP已经回到了30年前，首次低于4万亿美元，而日本的核心CPI却涨到了2.8%，创下31年来的新高。

经济下滑叠加通货膨胀，就是典型的滞胀，这个阶段在经济周期里是最难熬的，不仅民生困难，而且央行的货币政策对这一现象是无能为力，放松会加剧通胀，收紧会导致经济下滑，滞胀会更趋严重。不仅如此，以美元计价的日经平均指数今年下跌20%，日本工资也退回30年前，令日本的购买力和人才吸引力下降。日本人能熬过失去的三十年，是因为收入虽然没有怎么涨，但物价也没怎么涨，现在物价开始涨了，日本人的生活自然更难了！

国内经济情况不好，会加速日本右翼和军国主义扩张，日本政府对外会不断搞事情。日本在军事层面会变得越来越危险，利用美国遏制中国的时机加速摆脱狗链。相比欧洲国家的经济衰退和通货膨胀，日本的情况可能从数据上看没有那么剧烈，但其实GDP倒回30年前，和核心CPI创下31年新高，这对于日本来说简直是噩梦。日本经济开始面临非常糟糕的状况，其对民众生活的影响可能比欧洲的情况更糟。这就要从日元的特殊性说起。

都说日元是避险货币，那么日元是如何成为避险货币的呢？是低的不能再低的利率，日本利率长期处于零利率甚至负利率的状态，使得资金认为日元利率下降的空间要远远小于上升的空间，这就是日元成为避险货币的金融原理，利率低到不能再低了，反而使其成为资金避险的对象。

但是，今年日元的避险属性开始遭到资金的质疑。在过去的日元贬值周期中，外资往往是在押注日本企业的业绩增长，买入日本股票。然而，在当下的日元贬值周期中，情况却完全相反。数据显示，外资2022年1～8月净卖出2.7万亿日元日本股票。而在2013年1～8月，彼时日本央行启动大规模货币宽松，日元快速贬值，这期间的外资净买入逾9.1万亿日元。

日元贬值实在是太快太厉害了，今年日元贬值的幅度甚至比俄乌战争初期的俄罗斯卢布贬值还厉害。年初至今年9月16日，日元汇率累计贬值27.6%，9月7日，日元兑美元汇率一度低至145日元，逼近1998年金融危机最低点。而日本央行的不作为甚至是反向作为成为资金拒绝日元的最大推手。日本央行坚持货币宽松的原因就是为了刺激经济。但是，不要以为日元贬值对日本经济特别是出口是利好，实际上本币贬值幅度过大，对一国消费者的购买力是极大的伤害，尤其是进口占较大份额的国家。