一旦形成恐慌以后，持有日本国债的人不计代价的低价出售日本国债，假设现在一张100日元的国债只能换90日元了，这时我再以90日元的价格大量购买国债，然后还给证券机构。

当初我用10日元借来了100日元的国债，以98日元的价格卖出去了，现在我又以90日元的价格购买了1张100日元的国债还给了证券机构，转手赚了8日元。大家看看，我只有10日元，但是我通过做空日本国债，转手就赚了8日元，这是80%的利润啊。日本人也不傻，知道国际资本在恶意做空日本国债，所以为了防止日本国债崩盘，日本央行短短5天接盘10.9万亿日元，并放话道：空头抛多少，日本央行就接多少。

日本央行有印钞的权利，无论你抛多少，日本央行都能接下来，这么做的目的就是不让日本国债下跌。日本国债价格不下跌，国际资本不就无法做空日债了，也就无法通过做空日债获利了，这不是空折腾吗？事情当然没有这么简单。国际资本还有另外的手段，做空日债只是第一步，能获利最好，不能获利的话，还有后续手段——由于日本央行拥有印钞权，大量做空日债可能会导致日本央行印钞接盘，这个早就在国际资本的预料之中。

国际资本以极低的本金借来大量日本国债，然后不断的抛售日债，日本央行为了不让日债价格下跌，只能不断的接盘，这样国际资本手中就有了大量的日元……国际资本手中拥有了大量的日元，然后他们就拿着大量日元去日本央行里面兑换美元……

这个时候又会出现什么情况？国际资本拿着大量日元兑换日本央行里的美元，那么日元兑美元就会大幅度贬值，这个时候其他投资者害怕自己手中的日元被贬值了，也会跟着抛售日元……这样，日元就会出现大幅度得贬值。当日元出现大幅度贬值的时候，国际资本再拿着美元兑换日元，然后购买日本国债还给证券公司，从而获利。

我们来总结下：我以10日元借来100日元的日债，然后以100日元卖给了日本央行；我又用100日元换成1美元，通过不断的抛售日元，成功引起了恐慌，让一些投资者也跟着挤兑美元，导致日元大幅度贬值，变成了150日元才能兑换1美元，这时我再拿着1美元换成150日元；再然后，我又以100日元的价格购买了一张国债还给了证券公司……最终我赚了多少钱啊？赚了50日元。那么，这时或许有人又有疑问了：难道日本央行就不能干预汇率吗？只要日本央行不让日元贬值，国际资本不就洗劫不到日本了吗？

日本是资本主义国家，货币是自由兑换的——不像中国有外汇管制等各种方法控制挤兑外汇。如何才能不让日元贬值呢？唯一的办法就是加息。1997年香港金融保卫战的时候，香港金管局的创立者任志刚在开始阶段就是依靠不断“加息”来应对国际金融资本的——此前，他曾多次击退做空港币的国际炒家，靠的就是“加息”这一招，为此他还赢得了一个称号“任一招”，意思是说，每每金融炒家杀将过来的时候，金管局唯一的一招就是提高利率，增加金融炒作的成本，以抗拒炒家的狙击，维持联系汇率。

加息就是指提高存款利息和贷款利息。只要日本加息了，存款利息增加了，那么大家就不会拿着日元去挤兑美元了，国际资本就无法引起恐慌，白忙一场——如果日本央行大幅度加息，导致日元升值，那么国际资本甚至可能被日本央行搞的血本无归。然而，问题是：日本央行根本不敢加息！