一是美元急速贬值。原来1美元可以兑换250日元，但现在只能换120日元了，后来只能换70多日元了，日元升值导致日本出口业受阻。

二是为应对美元贬值，日本实行了货币宽松政策，使国内和海外游资全部涌入赚钱更快的股市和房地产市场。

股市从一万多点应声涨到四万点，整个市场翻了三倍。

那段时间，日本人民啥事不干，开启了全民炒股、全民炒房的模式。所有人都在多倍杠杆投资，集体做多。

不差钱的日本企业也开启了“买买买”的征程，索尼买下哥伦比亚影片公司，三菱收购了洛克菲勒集团。

日本房地产市场的祸根就此埋下，因为经济已经开始出现泡沫。

啥是泡沫？

简单说就是一个东西如果因为贵没人买，那是正常现象；可一个东西越贵越有人买，那就是泡沫，因为真实需求并没那么高。

1990年，日本六大城市中心地价比五年前上涨了约90%，东京更是达到每平30万美元的天价。

“卖掉东京，就可以买下整个美国。”

地价虚高的泡沫下，人们开始买不起房，只能贷款。同时，企业也觉得买房炒股比干实业赚钱多了，也去借贷炒房。

刚开始还喜滋滋的日本政府渐渐发现不对劲了，企业拿到贷款，并没投入实际生产，而是买地然后再贷款，不断循环，使得地价完全脱离了实体经济的增长速度。

这个问题很严重，钱都变成金融产品在那里反复吹泡泡，这不是毁了实体经济么？