按照历史数据来看，美国加息启动开始算起，传导给实体经济，差不多接近一年。也就是说，去年3月加息的效果，大概率要到2023年的一季度末左右才开始显性化。

所以，去年美国加息这么多，真正对实体经济的深度影响，根本还没有完全传导到位，更多是在今年的后半程逐步呈现出来。

在这种情况下，市场要对赌美联储放松银根救市，其实美联储自己也是慌得一笔。还是先停下来，先看看，评估一下，再说吧。

但是，我们近期也同步看到，虽然美联储是真的很认真的在对抗通胀，可拜登团队、美国国会这两大权力中心，都是在执行积极的通胀政策。

美国带头玩产业补贴，甚至公开说宁愿大幅提高生产芯片成本也要对付我们。

至于共和党老麦上台后就搞的China House，估计是各种财政赤字堆积起来来想办法搞我们。这当中，绝对少不了打击全球供应链和生产的大量副作用的。

不仅如此，拜登竟然提出，美联储可以考虑帮忙绿色经济融资。被鲍威尔近期直接一票否决，这种事情美联储不能干，否则就是变相宽松货币了。

凡此种种，整个美国的财政开支都是水龙头坏掉了，就像年轻小夫妻要结婚一样的，全是花钱的地方，没有一处不要钱。

更麻烦的是，美国这么胡来，现在欧洲也要举债补贴财政赤字，各经济大国也都要搞贸易保护主义。此外，大家都想着把自家的通胀压力甩出去，让别国去承担。

至于俄乌冲突引发的各类大宗商品的失控，以目前的战况来看估计后面还有好几轮冲突升级，并随之必然带来对大宗商品价格的支撑。

因此，如果说，2021年全球通胀的起势，2022年全球通胀的爆发，那2023年就会是全球通胀“固化”，即，牢固而不可被轻易打破。

按照上一轮大滞胀的经验，一旦通胀固化，再要拔除通胀的威胁，没有N年的惨重代价，几无可能了。

通胀会比新冠更加疯狂，不断在全球各国、各产业、各领域、各人群蔓延和驻足，不断的“变异升级”，从而让全球各个角落都“享受”到输入型通胀的畅快淋漓。

中国也不可能独善其身！

现在1月份，刚刚放开后，很多人还处于阳康的疗养状态中，基本上都是过了年再扯其它的事情。

因此，短线中国的通胀未必会马上起来，这个也是事实。这也就意味着，上述我们提及的输入型通胀的风险很容易被国人忽视。

但是，一旦今年这么多项目上马，一旦地产需求端的各种政策不断加码，一旦各地拼命刺激消费多少有点水花，那么，今年后半程国内需求起来后，配合海外输入进来的通胀，那对于我们国内的通胀会是推波助澜。