这里面有两方面原因：

第一，之前我们说了，当时还处在美国加息周期，我们面临巨大的资金外逃压力。这时候启动收购，激活房地产市场流动性，会加剧资金外逃。只有等加息周期结束，汇率止跌回升，我们才会真正开启救市——这时候才能把链条全部打通。

第二，就是钱的问题。政府收购老破小做保障房，这个确实可以打通置换链条。但这里也有一个问题，就是钱从哪儿来？毕竟政府收购是要钱的，而且收购价不能低于市场价——否则老百姓不愿意卖。而我们都知道，随着经济颓靡和土地财政垮塌，很多地方政府穷的连公务员工资都快发不出了，哪儿来的钱收购？

当然，也不是没有办法。办法就是像15年棚改那样，搞个PSL，专项资金贷款就行了——也就是印钞放水。

但这明显是不可能的——别说加息周期内大放水会导致汇率崩盘，金融体系崩溃；哪怕就是现在，鉴于15-17大救市的严重副作用，国家也不想再来一次大水漫灌。

不想直接印太多钱，又要拿钱收购老破小，那怎么办？

首先，就是的把老破小的价格打下来。老破小房东不愿意卖，或者不愿意低于市场价卖是吧？没问题，咱们是人民政府，肯定不能干老百姓反对的事。但我可以通过一些手段，把这个市场价先打下来——客观层面，房地产市场调整，本身就会推动房子跌价；小了说，通过新的保障房制度设计和舆论引导，在社会层面形成老破小没人要，越来越不值钱的普遍认知——最关键的是这个认知还不是忽悠，而是真实符合市场未来发展趋势的。

这样一来，老破小就成了商品房市场中狗都嫌弃的对象，受到了楼市整体下跌，和自身需求枯竭的双重暴击——而且这种趋势形成后，它的价值会随着时间流逝越来越低。

这时候政府再来收购，就容易多了。市场价还是市场价。但一年前市场价是100万，现在市场价就只有60万。而鉴于老破小将被保障房取代的现实趋势和社会共识，所以这类房产肉眼可见未来还会继续下跌。

这样一来，政府就达到了廉价收购的目的。不仅花费更少，而且房主还巴不得政府来买——因为这时候不卖给政府，过两年保障房多了，它会更不值钱。

这就叫既赚了面子，又赚了里子！

但到这一步，问题依然没有完全解决。毕竟廉价收购也是要钱的。中央不想大水漫灌，地方政府又已经穷的连工资都发不出来，那就算原来100万的房子被打到只要60万了，可这60万从哪儿来呢？

答案就在那些死不买房的空军手里。