这样我们的内部利率也就有了较大幅度调整的空间。毕竟之前美联储在加息，这时候我们大幅降息的话，会导致人民币过度贬值，同时会加剧资金外逃。

但现在，人民币进入升值周期，这样政策空间就打开——虽然我利息降了，但由于人民币已经进入升值通道，所以降息对汇率的冲击，可以被完美对冲——甚至还可以作为一个工具，来调节汇率涨幅，以防升的过快影响汇率稳定和出口。

与此同时，各种政策性救市工具也可以逐渐放开手脚。在加息周期到来前，我们通过三道红线，把房地产干趴下，推动房价下跌，这实际上也套牢了大笔资金。当加息周期来临，人民币贬值，中美利差扩大，这时候按理说国内资金会跑去美国吃高息。但由于这时候房价处在低位，想卖就得割肉放血，所以无奈之下，他们只好忍住。所以这个阶段，我们是没法实质性救市的，真救市了，让流动性恢复，资产价格回暖，肯定会有大批人卖方卖股票，套现出逃。

但现在，加息周期结束，人民币开始升值，中美利差未来也会随着美联储降息收窄。这种趋势确立后，出逃压力解除，甚至随着中国开始全面启动房产救市和经济复苏，大笔资金会返回国内寻找投资机会——而这也会带来流动性恢复，给房产市场提供资金。

而回到房地产市场本身，随着中国经济外部压力解除，一直困扰房地产复苏的需求端乏力，也迎来了解决的办法。

其实需求端之所以乏力，除了经济不好，大家缺乏信心这个大环境因素之外，具体到房地产市场内部，主要是两个原因：库存太高，置换链条受阻。

大环境因素，随着美国加息周期结束和中美金融战的休兵，接下来会逐渐消解——毕竟防御是为了更好的进攻，现在防御既然已经成功，危机已经阶段性解除，那接下来自然就会开足马力拉经济。

但房地产内部库存太高和置换链条受阻的问题怎么办？其实这几天热炒的江苏太仓新政，已经给出了解决办法。太仓新政的逻辑，简单的说，就是市场价收购老破小作为保障房，然后把收购资金折换成房票，让房东拿去买大户型新房。

这个逻辑是对的。毕竟现在趋势很明显，未来老破小越来越不值钱，商品房市场将从刚需向改善迁移——这种迁移，既满足了民众提高居住品质的需求，又可以实现资产保值的目的，所以是有客观需求的。

只不过，置换需要先把老破小卖出去，但现在商品房小户型已经相对过剩，未来还要搞保障房。当大家都意识到老破小没有前途的时候，那别说投资的了，哪怕是刚需上车客户，也不愿意再买。

这样一来，置换链条等于是在源头就被掐死。要想激活置换，就只能政府出手，将它买来作为保障房——这样既解决了保障房供应问题，又消化了市场商品房库存，还给置换改善的客户提供了启动资金，实现完美的逻辑闭环。

那么，问题就来了——既然这一手这么完美，为什么之前不动，现在却可以开始尝试启动了呢？