早在一战之前，由于大英帝国的地位，各国都是用英镑交易的，英镑广受信任，除了大英帝国的地位外，英镑当时是金本位制度，每1英镑含7.32238克纯金，一战爆发，英国金融市场瘫痪，英国央行被迫叫停了金本位制。

一战结束后，百废待兴，1924年保守党上台，新首相斯坦利·鲍德温随即任命丘吉尔为财政大臣，这是英国内阁中地位仅次于首相的要职，也是丘吉尔父亲曾经担任过的职务。

丘吉尔上台后，要重振大英雄风，不顾凯恩斯劝阻，重新采取了金本位制，直接导致英国商品在国际市场上的价格则攀升了12%，出口成问题，英国经济衰退，全球经济动荡。

大聪明丘吉尔搞出了金融动荡以后六年，1931年英国被迫再次宣布取消金本位制，二战时英国严格执行外汇管制制度，二战结束后，1947英国宣布英镑自由兑换，才宣布一个月，外汇储备大量流失，于是被迫又开始了外汇管制。

这一时期是一个诡异的时期：英镑显然不行了，美元还没有起来，是新旧货币的一个交替时期，而二战时期为什么美元没有迅速崛起替代英镑？原因是美国人始终对银行家不够信任，尤其是大萧条时期银行给民众带来足够大的恶感，导致美国的金融监管非常严厉。

禁止跨州，跨业经营，利率封顶等等一系列措施让美国的金融颇受约束，此时的美国还不像后来的美国在金融方面那么娴熟，毕竟美联储1913年才成立，美国自己搞出的金融动荡都为数不少。

一个诡异的巧合，让美国之外诞生了美元体系，这个巧合居然是和中国相关。

1949年，新中国把几乎所有的美元都转移到巴黎的欧洲北方商业银行，这个银行是苏联控制的，这是世界上第一个欧洲美元的账户。

朝鲜战争期间，美国冻结了所有在美国的中国美元，受此影响，苏联以及东欧集团担心自己的美元也被冻结，于是纷纷把美元进行对外转移，冷战开始后，苏联把北美银行的美元向莫斯科国民银行转移，这是一家1919年在伦敦注册的英国公司，不过是受苏联控制。